博鱼体育2023 岁首至今（数据截止6 月18 日）食物饮料行业股价收益率为-1%，跑输大盘16%，正在31 个申万子行业中排位第23 名。行业龙头股价均跑输大盘，市值超越1000 亿的股票中贵州茅台虽涨幅居首，但跑输全A 股11%。分赛道来看，饮品啤酒和地产酒出现相对较优。分场景来看，闲居消费光复寻常食品，采办力略出缺口食品。从股价来看，功绩与股价的阶段性背离，板块估值向中枢亲切。食物饮料行业股价大幅跑输全A 股，不过功绩却明显跑赢。

　　从采办力方面来看，人群分别性明白。中产采办力消重，充分人群略有瓦解食品，平凡住民的蓄积增加，仍具采办潜力。由此来看，高端消费具备采办力支柱，中高端消费估计有所受损，平凡住民的采办潜力仍正在。

　　高端消费：道升级尚早，超高端韧性支柱。道升级尚早，经济生气和消费决心待提振。本文延续2023 年度战略中的白酒主张，2023 年是白酒行业去库存的一年，行业体验盘整期后迈入新周期。行业迎来新一轮洗牌，名酒机会大于离间。上市公司表观功绩调理估计滞后，节余下修或与行业底部同现。

　　闲居消费：生齿数目迎拐点，体贴渠道和产物迭代博鱼体育。2022 年从此中产及以上的家当增值并不明显，消费升级阶段性受阻食品，正在此配景下龙头的“价增”驱动失效，需求增量市集往往需求渠道和产物的迭代，看待龙头而言渠道和产物的变革是把双刃剑，中幼企业迎来弯道超车机会。

　　渠道之变：体贴“弯道超车”的组织性机会。即速消品渠道组织看食品，KA 商超占比自2017 年近60%慢慢回落至46%，容易店、杂货店和电商依托便捷性和性价比抢占市集份额。线下消费分层，因地造宜；线上古代承压，抖速兴起。正在消费代际更迭及消费目标的变迁下，渠道动态调理将赓续演绎。

　　产物之变：强壮化、便捷化局势所趋。预造菜成为新晋流量，迭代低成果临盆，竣工降本增效。预造菜企业本身不时升级变革，找寻大单品打造。

　　零增加酱油势能渐起，从目前市集情状张望，零增加等强壮化趋向或激刊行业新一轮洗牌。

　　投资创议：2023 年时辰近半，瞻望下半年消费升级言之尚早，咱们看好高端品的消费韧性及产物与渠道革新迭代的个股机会，中央举荐：贵州茅台、泸州老窖、燕京啤酒、香飘飘、东鹏饮料、盐津铺子食品、千禾味业、安井食物和千味央厨。

　　危险提示：食物安笑危险；原原料代价危险；渠道拓展不足预期危险，数据样本偏差危险。博鱼体育食物饮料2023年中期战术行业战术：不食品寻常的新时期奈何破局？